4月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展开展20亿元公开市场逆回购操作和1000亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率分别维持1.8%和2.5%不变。值得关注的是，因本月有1700亿元MLF到期，4月MLF延续“量缩价平”续作，净回笼700亿元。
　　市场流动性偏宽松缩量续作有助于实现市场供需平衡
　　光大银行宏观研究员周茂华认为，MLF缩量续作，主要是年初以来宏观政策靠前发力，季节因素减弱，市场流动性偏宽松，同业存单利率整体低于1年期MLF利率，使得MLF的吸引力有所下降。央行多种工具灵活调节，保持市场流动性合理充裕，注重政策质效。
　　“在连续15个月净投放之后，今年3月MLF首次实现缩量续作。4月，资金面扰动不大，整体维持中性偏松状态，央行继续缩量续作MLF，有助于实现市场供需平衡。”民生银行首席经济学家温彬指出，在资金面稳健宽松、市场收益率下行环境下，当前部分机构仍存在明显的资产配置顺周期、拉久期和上杠杆行为，银行间质押式回购日均成交量经常处于7万亿元以上高位。MLF缩量续作有助于降杠杆、防空转，增强资金市场利率稳定性。
　　温彬预计，4月之后，信用平稳扩张、超长期特别国债增发以及地方债发行提速，将对资金面形成更多扰动，届时MLF和OMO预计加量操作，也不排除在政府债集中发行对流动性形成明显挤压时，降准再度落地，以强化货币与财政政策的协同效应。
　　短期降息迫切性不高预计本月LPR利率保持稳定
　　利率方面，4月MLF利率维持不变，符合市场预期。由于LPR报价锚定MLF利率，市场预计本月LPR利率保持稳定。
　　周茂华表示，主要是近期数据看，宏观经济、物价及实体融资情况整体理想，同时，之前加码政策效果仍在释放，短期降息迫切性不高；目前货币政策主要矛盾偏向于数量，需要宽信用，需要引导金融机构加大薄弱环节、重点新兴领域支持；部分银行降息差压力较大，调降MLF对市场利率中枢及银行资产端利率影响大，但对银行负债端影响较为间接，且非对称。
　　展望未来，温彬指出，近期一些地方中小银行正在跟进存款利率下调，且监管要求2024年4月底前全部存款实现自律定价。“若前期政策效果不能有效体现，则二季度后期或开启新一轮存款挂牌利率下调，以管控银行负债成本，缓解息差收窄压力。”
（文章来源：广州日报）